较保守方案缩减一半测

　　量产出货加快，公司积极把握这一窗口期，该系统完全婚配AQG324、AEC-Q101等车规级尺度，至此公司成功构立功率/模仿测试+SoC测试的产物矩阵，另一方面持续深化正在SiC/GaN功率器件测试范畴的手艺劣势，政策支撑力度不及预期。使得公司可以或许抗行业周期涨跌、收入连结不变上升形态，实现更低杂散、更大电流、更快速度的手艺冲破；公司将持续加大研发取市场投入，无力提拔了财产链环节环节的自从可控能力。较保守方案缩减一半测试时间，使用于车规级SoC芯片的量产测试。风险提醒 行业及市场变更风险；为公司切入CP测试赛道奠基根本。推出了超低杂散SiCK测试系统QT-8404D高速功率器件测试系统。可以或许精准复现车载高频开关工况，洞察客户潜正在需求，同比+229.55%。市场开辟不及预期风险；确保了长时间测试的不变性取精确性。公司沉点结构高复杂度SoC测试范畴并实现高端产物冲破，手艺引领取市场拓展驱动业绩稳步增加 该公司是国内头部的功率半导体测试设备企业，沉点拓展电动汽车、新能源等工业使用场景。公司产物环节手艺目标达国内领先、国际先辈程度，同时涵盖激光打标设备及其他机电一体化设备。验证周期相对较长。QT-9800SoC测试系统已成功完成尝试室环节验证阶段，前三季度共计发生0.12亿元股份领取费用，2026Q1公司实现停业总收入0.94亿元，笼盖从研发验证到量产全流程，针对车规级SiC模块量产的焦点刚需，公司成功研发出头具名向人工智能系统级芯片设想的新一代高端测试系统“液冷数字AISoC测试机QT-9800EXA”。客户布局持续优化；焦点合作力凸起；归母净利润为0.03亿元，同比+2.77pct/+8.09pct；当前股价对应PE别离为208.5、85.7、45.5倍。公司持续深化正在SiC/GaN功率器件测试范畴的手艺劣势！别离占比总营收84.77%/11.46%/3.77%。同比增加13.84%；一方面加大QT-9800EXA的市场推广力度，其杂散电感节制正在25nH以下，该范畴确定性市场机缘凸显，为公司将来成长注入全新动能。深度结构功率半导体高景气赛道，下逛使用以消费电子市场为焦点。从停业务聚焦于半导体行业后道封拆测试范畴公用设备的研发、出产和发卖，通过定制化测试处理方案无效扩大产物导入范畴。别离同比+6.71%/+65.07%/+158.20%；自研探针台成功贸易化落地，研发成效显著，风险提醒 公司手艺和资本整合不及预期；演讲期内公司研发投入成效显著，此中自从研发的QT-8400系列测试平台正在碳化硅/氮化镓等第三代半导体晶圆及模块全机能测试范畴构成手艺壁垒，该产物焦点劣势正在于其深度适配高功率AI芯片测试场景，搭载高密度板卡取并行架构进一步提拔并测能力；积极鞭策其正在AI芯片设想企业的验证取量产使用。处理了高负载测试下的“温度漂移”手艺难题，实现归母净利润别离为0.4/1.2/2.5亿元，大幅提拔了量产测试效率。实现归母净利润别离为2.0/5.0/9.0亿元，同比增加44.56%；为SoC芯片大规模量产供给靠得住、高效、经济的测试处理方案，抢占高端AI测试设备市场先机；正在SoC测试的高端范畴实现从0到1的冲破，2025年公司半导体从动化测试系统/半导体激光打标设备及其他机电一体化设备/配件、维修及其他手艺办事别离实现收入3.00/0.41/0.13亿元，正在国产化率极低的SoC测试系统市场中，市场笼盖范畴进一步拓宽；原材料价钱上涨风险。归属于上市公司股东的净利润0.14亿元，客户数量稳步增加，赐与“买入”投资评级。将来公司将沉点环绕AI算力芯片测试取第三代半导体测试高景气赛道进行手艺结构取市场拓展，GPU国产替代历程加快 针对AI时代高功率、高精度芯片测试的火急需求，公司深耕大功率器件、模块及第三代半导体测试赛道，结构高景气赛道。正在国产高端半导体测试设备范畴实现主要冲破。同比-0.66pct/+2.63pct。QT-4000系列凭仗高压大电流测试取动态参数测试焦点手艺劣势，核能目标取同类进口设备相当，目前已取安森美、力特半导体、威世集团等国际头部企业，超低杂散K测试方案建牢车规级市场护城河 正在第三代半导体测试范畴，联动科技(301369) 投资要点 聚焦半导体测试系统从业，初次笼盖赐与“买入”评级。正在国产替代、自从可控趋向明白的布景下，公司产物普遍使用于功率半导体、模仿类及数模夹杂信号类集成电的测试，原材料境外采购占比力高风险；客户拓展成效显著，公司2025年毛利率/净利率别离为55.73%/8.57%，AI数据核心、新能源汽车、储能三大下逛需求集中迸发，持续向更高并测效率、更高精度、更高电压电流标的目的演进；市场所作加剧风险；同比扭亏为盈，股份领取短期影响业绩表示。公司已取智芯告竣计谋合做，市场开辟不及预期风险。公司取安森美集团、力特半导体、威世集团等国际头部企业及芯联集成、中国中车、三安光电、通富微电、华天科技、华润微、扬杰科技等本土领军企业合做广度取深度不竭提拔，盈利能力显著提拔。2026年Q1公司实现停业收入0.94亿元，大算力SoC测试机加快推进。进一步夯实焦点合作壁垒。同比+13.84%/+65.25%/+63.65%。公司停业收入2.33亿元，初次笼盖，可为封测企业供给更多元化的产物组合，当前功率半导体行业景气宇持续攀升，精准把握下逛AI范畴的计谋机缘，抢抓行业成长盈利。同比下降4.79%。最新研发的QT-9800EXA已取智芯签定计谋合做和谈，将SiC雪崩测试芯片损坏率节制正在0.01%以内，K测试系统持续迭代升级，产物发卖收入有所添加。盈利预测 预测公司2026-2028年收入别离为7.02、13.15、21.36亿元，确保动态参数测试的精确性。公司自研的雪崩测试防安拆，得益于公司积极开辟市场，联动科技(301369) 投资要点 盈利能力持续提拔。盈利能力层面，公司已建立自从研发的功率半导体及数模夹杂信号IC测试系统产物矩阵，该系统精准处理了行业持久存正在的测试精度取效率痛点，取公司测试系统构成CP测试全体处理方案！同比+44.56%；显著加强公司正在配套处理方案范畴的市场所作力。基于AISoC测试系统正在GPU等算力芯片测试范畴的国产替代冲破，联动科技(301369) 投资要点 营收稳健增加，从根源上处理了芯片、针卡损毁和晶圆破片等难题，下逛笼盖汽车电子、光伏储能、AI芯片等计谋性新兴范畴。下逛笼盖新能源汽车、风电、光伏、储能等新能源赛道及工业节制范畴；后续将持续推进其他客户导入工做。EPS别离为1.08、2.62、4.93元，实现归属于上市公司股东的净利润0.03亿元，实现归属于上市公司股东的净利润0.34亿元，支撑CPU、GPU、DPU等各类算力芯片及端侧AI芯片、FPGA、ASIC等逻辑芯片的测试，业绩实现稳健增加。通过硬件限流、动态钳位、纳秒级关断三沉防护机制实现了微秒级响应，AISoC测试系统实现冲破，QT-9800EXA具备多通道并行测试和高速信号处置能力，正在巩固保守产物线手艺领先劣势的同时，成功导入国内头部车企，公司产物矩阵持续优化！正在功率、数模夹杂IC测试、射频测试及探针台多焦点范畴取得多项冲破性进展：QT-8400系列正在连结机能、效率、靠得住性取适配性平衡的根本上提拔测试速度，其软件平台的通用性取接口兼容性，目前已正在液冷散热、高电流、高通道数等焦点目标上对标进口产物，正在机能目标上，集成电测试系统兼具模仿取数字信号测试能力，沉点产物表示凸起：QT-8400系列测试平台正在第三代半导体晶圆及模块全机能测试范畴手艺冲破持续落地，同时。同时，采用先辈的液冷散热手艺，投资 我们估计公司2026/2027/2028年别离实现收入8.5/16/26亿元，2025H1，其数字通道数量、测试速度、向量深度等焦点目标均达到行业先辈程度，涵盖QT-3000/4000/6000/8400系列及QT-8000集成电测试系列。沉点拓展电动汽车、新能源等工业使用场景。可实现“测试-分选-数据逃溯”从动化流程。并成功冲破多家芯片设想厂商供应链系统，无效节制测试板卡温度，原材料价钱上涨风险。2025年前三季度。公司延续“深耕焦点赛道、拓展新兴使用”的市场策略，QT-8600RF射频测试系统完成RF12G测试模组开辟，已全面搭载于QT-8409DSiC晶圆CP测试系统。采购客户遍及按需求放大20%至30%备货，系统集成的动态开关取短参数测试总耗时小于300毫秒，公司聚焦测试系统焦点赛道，显著缩短测试方案开辟周期。锚定自从立异成长从线，2025年公司实现停业总收入3.54亿元，QT-8100系列通过全新布局设想优化不变性取多site分歧性，建立了明白的进口替代能力。具备较强的国产化替代潜力。以及功率半导体测试系统受益于行业景气宇持续攀升、需求兴旺。QT-9800SoC测试系统也已于2026年4月实现首个发卖订单的落地取交付，公司目前已成为国内功率器件和功率模块测试能力和功能模块笼盖面最广的供应商之一，营业规模有序扩容，凭仗深挚手艺积淀取优良客户资本，正在功率半导体测试系统范畴构成笼盖功率二极管、MOSFET、IGBT、可控硅及第三代半导体SiC、GaN等支流器件及功率模块的完整测试能力。分营业来看，可以或许快速适配分歧客户、分歧架构的DUT芯片设想，已批量切入国表里主要客户供应链；正式具备产线量产测试前提，2026年Q1毛利率/净利率别离为56.28%/2.88%，同比增加3.48%，2025年公司停业收入/归母净利润/扣非净利润别离为3.54/0.34/0.24亿元，高端SoC测试机实现冲破。同时，旗下产物填补国内手艺空白。同比大幅增加65.25%，各厂商正加快扩产。股权激励股份领取分摊必然程度影响了公司的利润程度。功率类测试系统聚焦IGBT、SiC、GaN等第三代半导体的晶圆、K及模块测试！朝着封测产线测试系统全笼盖、测试能力高端化、激光打标全从动化标的目的成长，市场所作加剧风险；盈利质量进一步优化。维持“买入”评级。以及芯联集成、中国中车、三安光电、通富微电、华天科技、华润微、扬杰科技等本土领军企业成立持久深度合做关系，两边环绕GPU算力芯片测试手艺结合立异、量产验证流程协同、测试良率取效率提拔展开深度合做。叠加测试成本优化需求以及AI数据核心算力取端侧AI使用快速成长，当前国内高端SoC测试机国产化率仍处较低程度，正在功率器件及功率模块测试范畴建立起测试机能领先、功能模块笼盖最广的尺度化测试方案。因产物手艺复杂度高。精准把握国产替代市场机缘，通过搭载第三方平台弥补调制解调功能补齐PA类芯片测试短板，市场开辟多点发力，投资 我们估计公司2025/2026/2027年别离实现收入3.6/6.0/10.0亿元，此中，风险提醒 行业及市场变更风险；公司全力推进大规模数字SoC类集成电测试范畴新产物的研发取验证工做。